에코마케팅, 개인기냐시스템이냐

투자시나리오

기본기: 20여년업력의꾸준한성과내는온라인광고대행
필살기: 2020년선언한신사업, ‘비즈니스부스팅’ 가능성
하방은온라인광고대행으로막고, 상방은제 2,3의오호라와클럭발굴
=> 최고시나리오: 인수브랜드다수를글로벌브랜드로(이론상차세대프록터앤갬블)
=> 최악시나리오: ‘기업병원(에코자칭)’ 의료사고로본업도멸망

관건두가지
1. 온라인광고대행영역해자여부 -> 아직없다판단
2. 비즈니스부스팅영역해자여부 -> 없으나기대는해보자

사업영역
표에서는네가지로구분했지만, 연속으로이어지는개념
1. 광고대행에서시작해,
2. 판매대행(CPS, 판매건당수수료)
3. 브랜드인수/운영으로확장
4. 끝으로, 해당브랜드운영노하우/데이터기반으로해외판매로확장

딸린기업들

매출분포
광고대행(에코마케팅)/의류제조(안다르)/뷰티판매(데일리앤코)
매출비중으로는 1:2:2로광고대행이가장낮지만, 순이익비중과순이익률은광고대행이최고.
안다르는브랜드타격입고직원대규모퇴사로아직자리잡지못한듯.

온라인광고대행
오프라인광고는인문학인재싸움, 제일기획이라는브랜드에고학력/고학벌인재모임
온라인광고는데이터인재싸움, 광고데이터많이보유하고, 시스템화하는쪽이승리
=> 대시보드, 비딩자동화등빅데이터기반시스템화자랑하고있으나차별점없다판단(대형대행사간평이)
축적한데이터와내재화한노하우를비즈니스부스팅에얼마나잘활용하느냐가관건일것.

비즈니스부스팅
비즈니스부스팅 = 애그리게이터 = 롤업비즈니스 = 온라인셀러(브랜드) 인수해잘키우는거
대표주자, 미국아마존셀러인수해매출키우는 ‘스라시오(기업가치 10조원이던시절도…)’

미국애그리게이터운영방식
1. 연매출 10억이상의적당한소규모아마존셀러(브랜드) 물색
2. 연순익의 2배~5배사이금액으로인수제안
3. 인수후전문인력통해매출액증대
4. 들어오는현금흐름과강화된노하우로계속신규셀러물색/인수반복

한계
해외는아마존같은과점마켓이있어운영성공방정식과채널이정형화되어있음(평점관리, 상품이미지제작등),
하지만한국은과점마켓플레이스가없어다른방식이필요함.
그래서에코마케팅이선택한건 D2C 모델.
자사몰을주력으로하고 SNS 마케팅과필요시적절한판매채널을서브로활용.

But, 지금은
돈놀이가끝난요즘은스라시오가시라소니되어살아남기위해허우적.
한국시장도에코의비즈니스부스팅모델이고평가받기는힘든시기

해외매출
용역 = 해외마케팅대행 -> 현지브랜드대행은근원적한계, 국내브랜드의해외마케팅에포커싱해야함.
재화 = 판매 -> 국내뷰티상품등발굴해글로벌판매, 성공잠재력크나쉽지않은영역
작년해외매출액 300억원대로, 중소기업수준에서는가능성보이기엔유의미한해외매출볼륨이라판단

리스크

아직미흡한레퍼런스
데일리앤코로보여준마케팅베이스 D2C 모델의폭발적매출성장은인정
But, 반짝유행템아닌브랜드로안착해롱런못하면영속성한계
블랭크코퍼레이션같은 D2C 1세대기업이봉착한한계(원히트원더)

인력관리
평균근속연수 2년 3개월?? 역설적으로, 이렇게빨리나가니까시스템이없을리없나?
안다르작년퇴사율 95%(직원수대비퇴사자수)

평판관리
안다르사내성추행처리미숙(이후가세기울어에코마케팅이인수) -> 대표이사남편갑질
최근내부자거래투서
But, 범인은…

밸류에이션
22년 4월 11일하나금융그룹리포트에서산정한밸류

광고대행순익멀티플은 *22배
의류/뷰티등판매업순익멀티플은 *11배

A. 순익을더벌거나 -> 그럴요소가크게보이지않음
B. 멀티플을더받거나 -> 비즈니스부스팅모델안착필요, 1년상간에는어려울것
다만 2년이상중장기로보면기대할요소

리포트의밸류멀티플은동종업계평균대비약간씩더후함.
광고대행평균 15배, 의류업계평균 10배안쪽멀티플로
20% 할인적용시 21,600원적정가
40% 할인적용시 16,200원할인가
오늘 15,900원깔짝세일가

현재주가는성장주소외 + 리오프닝으로인한이커머스주소외 + 평판/조직리스크
-> 각종악재합쳐진저평가라판단
-> 광고본업펀더멘탈믿고사서, (장기)브랜드부스팅 (단기) 평판악재소멸지켜볼것

부록

매출액

최신리포트

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